Если вы когда-либо открывали кредитную позицию в криптовалюте с использованием бессрочных фьючерсов, скорее всего, вы сталкивались с чем-то, что называется ставкой финансирования. Это может показаться второстепенной деталью, но она оказывает огромное влияние на ваши прибыли и убытки. На самом деле, многие трейдеры проверяют ставки финансирования, прежде чем даже подумать об открытии позиции. Это потому, что этот крошечный процент может либо тихо съесть вашу прибыль, либо заплатить вам за то, чтобы вы продолжали удерживать свою позицию.
Что такое бессрочные фьючерсы
Бессрочные фьючерсы представляют собой тип фьючерсного контракта без даты истечения срока действия. В отличие от традиционных фьючерсов, которые рассчитываются ежемесячно или ежеквартально, бессрочные контракты могут оставаться открытыми вечно. Это делает их популярными среди криптотрейдеров, которые хотят сохранить позицию без пролонгации контрактов.
Но поскольку эти контракты не имеют срока действия, им нужен механизм, чтобы оставаться привязанными к реальной цене актива. Вот тут-то и появляются ставки финансирования.
Что такое ставка финансирования
Ставки финансирования — это периодические платежи между трейдерами. Они помогают поддерживать цену бессрочного контракта в соответствии со спотовой ценой актива. Если цена бессрочного контракта торгуется выше спотовой цены, длинные позиции платят коротким. Если торги ниже, короткие позиции платят длинным.
Этот платеж не взимается биржей. Он выплачивается напрямую одной стороной сделки другой. Думайте об этом как о балансировочной плате, чтобы не допустить слишком большого ухода преступников от реальности.
Кто платит и когда
Если ставка финансирования положительная, трейдеры, держащие длинные позиции, платят тем, кто держит короткие. Если ставка финансирования отрицательная, роли меняются. Вот так просто.
Эти платежи происходят несколько раз в день. На большинстве крупных бирж, таких как Binance или Bybit, финансирование выплачивается каждые восемь часов. Чтобы заработать или выплатить его, вам нужно оказаться в позиции, когда наступает эта временная метка.
Кто устанавливает ставку
Каждая биржа использует собственную формулу для расчета ставок финансирования, но они следуют одной и той же общей логике. Они сравнивают цену бессрочного контракта со спотовой ценой. Чем больше разрыв, тем выше ставка финансирования. Они также добавляют базовую процентную ставку для учета стоимости капитала и заимствований.
Почему ставки финансирования колеблются
Ставка финансирования во многом зависит от позиционирования на рынке. Если большинство людей открывают длинные позиции, цена бессрочных облигаций будет торговаться выше спотовой цены, а ставки финансирования станут положительными. Если на короткие позиции больше спроса, происходит обратное.
Волатильность также играет свою роль. Резкие колебания цен могут быстро исказить связь между ценами бессрочных облигаций и спотовыми ценами. А если ликвидность низкая, даже небольшие изменения могут вызвать большие изменения в финансировании.
Как трейдеры используют ставки финансирования
Некоторые трейдеры используют ставки финансирования, чтобы получить дополнительный доход с помощью стратегии, называемой арбитражем ставок финансирования. Она заключается в открытии спотовой позиции в одном направлении и бессрочной в другом. Например, вы покупаете спотовый Ethereum и продаете бессрочные Ethereum, когда ставка финансирования высока. Если вы рассчитаете время правильно, вы заработаете комиссию за финансирование, не подвергаясь воздействию ценовых движений.
Другие трейдеры смотрят на ставки финансирования как на индикатор настроений. Если финансирование остается положительным в течение некоторого времени, это говорит о том, что трейдеры настроены чрезмерно оптимистично. Если он становится отрицательным, это может означать, что рынок склоняется к страху или осторожности.
Скальперы и краткосрочные трейдеры часто пытаются закрыть свои позиции непосредственно перед временной меткой финансирования, чтобы избежать комиссий, особенно если они держат сделку, которая будет стоить им денег, чтобы оставаться открытой.
Почему нет эквивалента на традиционных рынках
Традиционные фьючерсные контракты не используют ставки финансирования. Они рассчитываются через установленные интервалы, что естественным образом поддерживает цены на одном уровне. Вот почему эта концепция уникальна для криптовалют. Он существует только потому, что бессрочные контракты не истекают и нуждаются в постоянном механизме коррекции.
Тем не менее, вы можете приблизительно сравнить ставки финансирования с затратами на заимствования в маржинальной торговле или процентными свопами на рынках облигаций и кредитов. Но прямая одноранговая природа платежей финансирования является во многом криптоспецифической особенностью.
Распространенные ошибки и риски
Просто потому, что вы зарабатываете положительную ставку финансирования, не означает, что вы зарабатываете деньги. Если цена пойдет против вашей позиции, вы все равно можете потерять больше, чем выиграете от финансирования.
Трейдеры также недооценивают, насколько дорогим может быть финансирование в сочетании с кредитным плечом. Удержание длинной позиции с высоким кредитным плечом на рынке с высоким положительным финансированием может истощить ваш капитал, и вы даже не заметите этого.
Вот почему финансирование всегда должно учитываться в расчетах прибылей и убытков. Игнорирование его может тихо разрушить экономику вашей торговли.
