As curvas de ligação tornaram-se discretamente uma das ferramentas mais poderosas em cripto. Vê-as a serem utilizadas em lançamentos de tokens, plataformas NFT, DAOs e todos os tipos de experiências DeFi. Mas o que são realmente?
Em termos simples, uma curva de bonding é uma regra que controla o preço de um token com base no número de tokens que estão em circulação. Quanto mais tokens as pessoas comprarem, maior será o preço. Quanto menos tokens existirem, menor será a descida de preço. Tudo é impulsionado por uma fórmula incorporada no contrato inteligente.
Em vez de depender de compradores e vendedores para acordarem um preço, o próprio sistema define o preço em função da procura.
Porque é que as curvas de ligação são importantes em criptomoedas
A criptomoeda sempre foi sobre a eliminação de intermediários. Sem bancos. Sem corretoras. Apenas código. As curvas de ligação pegam nesta mesma ideia e aplicam-na à definição de preços.
Dão aos projetos uma forma de lançar tokens, angariar fundos e criar liquidez sem precisar de uma corretora central. Qualquer pessoa pode comprar ou vender diretamente a partir do contrato. O preço ajusta-se automaticamente.
É por isso que as curvas de ligação se tornaram populares em projetos experimentais DeFi, DAOs e Web3. Permitem que as comunidades construam as suas próprias economias, definam modelos de preços mais justos e recompensem os primeiros apoiantes automaticamente.
Como funciona uma curva de bonding
Digamos que é lançado um novo token com uma curva de bonding. No início, não existem tokens em circulação. O preço para comprar o primeiro token pode ser de um dólar. Assim que o primeiro token é comprado, o preço do segundo token sobe para dois dólares. O terceiro token pode custar três dólares, e assim sucessivamente.
À medida que se compram mais tokens, o preço continua a subir. Se alguém vender um token de volta ao contrato, a oferta diminui e o preço desce.
A curva pode ser linear, em que o preço aumenta a uma taxa constante. Ou pode ser exponencial, em que o preço sobe mais rapidamente à medida que mais tokens são comprados. Alguns projetos utilizam formas personalizadas para controlar o quão acentuado ou suave é este crescimento.
O formato da curva determina todo o modelo económico do token.
Diferentes Tipos de Curvas de Ligação
As curvas lineares são as mais básicas. O preço sobe na mesma proporção por cada novo token vendido. São fáceis de compreender e são frequentemente utilizadas em projetos em fase inicial ou em campanhas simples de angariação de fundos.
Curvas exponenciais crescem mais rapidamente. Quanto mais pessoas compram, mais caro se torna cada token. Isto recompensa os primeiros utilizadores com preços mais baixos e cria uma sensação de escassez.
As curvas logarítmicas e personalizadas são utilizadas quando o objetivo é uma curva de preços mais suave ou um padrão de crescimento mais controlado. São populares em projetos NFT, plataformas de arte e tokenomics DeFi avançados, onde a equipa quer preços mais ajustados.
Porquê usar uma curva de ligação
Existem algumas razões pelas quais funcionam tão bem em criptomoedas
Descoberta transparente de preços
Em vez de adivinhar quanto vale algo ou esperar que uma bolsa defina o preço, as curvas de ligação oferecem um método de determinação de preços claro e previsível. Todos veem como o preço se move à medida que mais tokens são cunhados ou queimados.
Liquidez sempre ativa
Como se compra e vende diretamente com o contrato inteligente, há sempre um mercado. Não precisa de outros compradores ou vendedores online. Pode sempre negociar.
Modelos de lançamento justo
Os primeiros compradores entram com preços mais baixos. Todos conhecem as regras desde o início. Não há negociações privadas nos bastidores. Isto torna as curvas de ligação populares para projetos conduzidos pela comunidade e DAOs que querem evitar os habituais jogos de capital de risco.
Exemplos do mundo real
Bancor foi um dos primeiros projetos a utilizar curvas de ligação em grande escala, oferecendo liquidez contínua para os seus tokens.
Gnosis e Aragon utilizaram curvas de ligação para angariar fundos para os seus tokens de governação, permitindo que as pessoas comprassem o projeto enquanto enviavam dinheiro diretamente para o tesouro da DAO.
Async Art e Zora utilizam curvas de ligação para a avaliação de NFTs. Quanto mais popular se torna a arte, mais o seu preço sobe. Quando alguém vende, o preço volta a descer.
Riscos e Desvantagens
Volatilidade é um problema. Se muitas pessoas comprarem rapidamente, o preço pode disparar de uma forma insustentável. Isto pode levar a quedas acentuadas quando as pessoas começam a vender.
A complexidade é outro problema. A maioria dos utilizadores não compreende como funcionam as curvas de ligação apenas olhando para elas. Sem um bom design e educação, as pessoas podem sentir-se confusas ou até mesmo enganadas.
O risco dos contratos inteligentes está sempre presente. Se o contrato que executa a curva de bonding apresentar um bug, as pessoas podem perder dinheiro. É por isso que as auditorias e a transparência são tão importantes quando se lida com estes modelos.
Curvas de Bonding Comparadas com AMMs
Curvas de Bonding e formadores de mercado sistemas automatizados como o Uniswap têm algumas coisas em comum. Ambos utilizam fórmulas para definir os preços e reduzir a necessidade de negociação tradicional.
Mas existem diferenças importantes. Os AMM dependem de pools de liquidez onde os utilizadores depositam tokens para fornecer profundidade ao mercado. As curvas de ligação funcionam normalmente com uma única reserva mantida num contrato.
Os AMM são melhores para a negociação geral entre ativos. As curvas de ligação são melhores para a emissão controlada de tokens, a angariação de fundos e a poupança específica de projetos.
O Futuro das Curvas de Ligação
Aguarde ver mais designs de curvas personalizados. Alguns projetos já estão a misturar modelos de curvas para equilibrar os incentivos iniciais com a estabilidade a longo prazo.
As curvas de ligação também estão a tornar-se populares nos jogos. Pode vê-las usadas para precificar itens no jogo, melhorar o acesso ou controlar o fornecimento de colecionáveis digitais.
DAOs também estão a experimentar curvas de ligação para governança. Quanto mais tokens comprar, mais voz terá, mas o preço que paga reflete o seu impacto. Isto cria um sistema de justiça integrado.
Os lançamentos de NFT também estão a começar a utilizar curvas de ligação para preços em vez de preços fixos ou leilões. Desta forma, o preço responde à procura em tempo real.
Porque é que as Curvas de Ligação se Mantêm
São flexíveis. São justas. E oferecem aos criadores e às comunidades uma forma de lançar tokens e angariar fundos sem a necessidade de corretores, capital de risco ou formadores de mercado.
As curvas de bonding transformam os preços em código. Isto significa que não há suposições, nem pechinchas, nem acordos secretos. Apenas uma lógica clara, que todos possam ver e interagir.
Num espaço que gira em torno de sistemas abertos e autogovernação, isto é algo muito bom.
