В последнее время базисная торговля привлекает все больше внимания, особенно среди хедж-фондов, криптотрейдеров и учреждений, которые хотят получать надежную прибыль, не делая ставки на направление рынка. Это одна из тех стратегий, которая на первый взгляд кажется сложной, но построена на простой идее.
Цель — воспользоваться разницей в цене между двумя версиями одного и того же актива. Вы не пытаетесь угадать, куда пойдет рынок. Вы просто пытаетесь извлечь выгоду из того факта, что одна цена временно не синхронизирована с другой.
Что такое базис
Слово базис относится к разнице между спотовой ценой актива и его фьючерсной ценой. Спотовая цена — это то, что вы заплатили бы, чтобы купить актив сегодня. Фьючерсная цена — это то, что люди платят сейчас за поставку в будущем.
Если фьючерсная цена выше спотовой цены, это называется положительным базисом. Если фьючерсная цена ниже, это отрицательный базис.
Как работает базисная торговля
Идея состоит в том, чтобы купить на одном рынке и продать на другом, зафиксировав разницу в цене как прибыль. Вы держите как длинную, так и короткую позицию, поэтому вы не подвержены общему движению цены актива. Вот почему базисная торговля считается рыночно-нейтральной стратегией.
Наиболее распространенная версия называется арбитражем наличными и переносами.
Вот как это работает
- Вы покупаете актив на спотовом рынке
- Вы продаете фьючерсный контракт на тот же актив по более высокой цене
- Вы удерживаете спотовый актив до тех пор, пока фьючерсный контракт истекает
- Когда контракт исполняется, вы поставляете актив и кладете разницу в карман
Эта стратегия работает, когда фьючерсы торгуются с премией. Эта премия становится вашей прибылью после издержек.
Обратное тоже существует. Когда фьючерсы стоят ниже спотовых, трейдеры могут продать актив на спотовом рынке и купить более дешевые фьючерсы. Это называется обратным кэш-энд-керри. Он менее распространен, но все еще полезен в условиях медвежьего тренда или высокого финансирования.
Почему трейдеры используют базисную торговлю
Главная причина в том, что он нейтрален по отношению к рынку. Вы не делаете ставку на рост или падение цен. Вы делаете ставку на то, что две цены в конечном итоге сойдутся.
Это делает базисную торговлю особенно привлекательной на волатильных рынках, когда направленные сделки несут в себе больший риск.
Он также помогает хеджировать ценовой риск. Например, криптомайнер, владеющий большим количеством биткоинов, может продать фьючерсные контракты, чтобы зафиксировать текущую стоимость и защититься от будущих падений цен.
Как базисная торговля проявляется в криптовалюте
Криптовалютные рынки идеально подходят для базисной торговли. Фьючерсы на криптовалюту часто торгуются с большими премиями по сравнению с традиционными активами. Это связано с более высокой волатильностью, агрессивным розничным участием и механизмами финансирования, которые поддерживают равновесие рынков.
Бессрочные свопы, которые представляют собой криптовалютные фьючерсы без срока действия, используют ставки финансирования, чтобы удерживать цену близкой к спотовой. Трейдеры могут использовать эти платежи финансирования в своих интересах. Если вы открываете короткую позицию по фьючерсному контракту с высоким положительным финансированием, вы можете получить доход просто от удержания позиции.
Поскольку криптовалюта более фрагментирована и волатильна, существует больше неэффективностей, что означает больше возможностей для тех, кто знает, как их обнаружить.
Каковы риски
Время имеет значение. Если вы не выполните обе части сделки быстро, проскальзывание может уменьшить или стереть вашу прибыль. Даже небольшая задержка может привести к покупке по высокой цене и продаже по низкой, если рынок пойдет против вас.
Комиссии также могут поглотить вашу маржу. Фьючерсные контракты часто подразумевают платежи за финансирование, и разные платформы взимают разные комиссии за торговлю и снятие средств. Эти расходы необходимо учитывать перед входом в сделку.
Ликвидность — еще одна проблема. Не у каждого токена есть глубокие фьючерсные рынки. Если объема недостаточно, может быть сложно войти или выйти из позиции, не меняя цену.
Кто использует базисную торговлю
Хедж-фонды и институциональные отделы используют базисную торговлю, поскольку она может генерировать стабильную прибыль с низким риском. Она также хорошо вписывается в более крупные стратегии, ориентированные на относительную стоимость или снижение риска.
В криптовалюте базисная торговля популярна среди продвинутых розничных трейдеров, арбитражных ботов и майнеров. Майнеры, в частности, полагаются на нее, чтобы зафиксировать прибыль и сгладить доход. Это также распространено среди маркет-мейкеров, которые получают прибыль от крошечных спредов при больших объемах.
Базовая торговля заключается не в предсказании будущего. Она заключается в том, чтобы заметить, когда две цены выходят из равновесия, и вмешаться, чтобы закрыть разрыв.
При правильном подходе это один из самых эффективных способов получения стабильной прибыли как на традиционных, так и на криптовалютных рынках. Но он работает только в том случае, если вы обращаете внимание на издержки, сроки и исполнение.
На быстрых рынках с большим количеством шума стратегия, построенная на логике и ценовой структуре, может быть спокойным и устойчивым способом оставаться впереди.
