Si alguna vez ha abierto una posición apalancada en criptomonedas con futuros perpetuos, probablemente se haya topado con algo llamado tasa de financiación. Puede parecer un detalle secundario, pero tiene un gran impacto en sus ganancias y pérdidas. De hecho, muchos operadores consultan las tasas de financiación incluso antes de considerar abrir una posición. Esto se debe a que este pequeño porcentaje puede reducir sus ganancias discretamente o compensarle por mantener la posición.
¿Qué son los futuros perpetuos?
Los futuros perpetuos son un tipo de contrato de futuros sin fecha de vencimiento. A diferencia de los futuros tradicionales, que se liquidan mensual o trimestralmente, los contratos perpetuos pueden permanecer abiertos indefinidamente. Esto los hace populares entre los operadores de criptomonedas que desean mantener una posición sin renovar contratos. Sin embargo, dado que estos contratos no vencen, necesitan un mecanismo que los mantenga vinculados al precio real del activo. Aquí es donde entran en juego las tasas de financiación. Las tasas de financiación son pagos periódicos entre operadores. Ayudan a mantener el precio del contrato perpetuo alineado con el precio al contado del activo. Si el precio perpetuo cotiza por encima del precio al contado, las posiciones largas pagan a las cortas. Si cotiza por debajo, los vendedores en corto pagan a los vendedores en largo.
Este pago no lo cobra la bolsa. Se paga directamente de un lado de la operación al otro. Considérelo una comisión de equilibrio para evitar que los estafadores se desvíen demasiado de la realidad.
Quién paga y cuándo
Si la tasa de financiación es positiva, los operadores con posiciones largas pagan a los que tienen posiciones cortas. Si la tasa de financiación es negativa, se invierten los papeles. Así de simple.
Estos pagos se realizan varias veces al día. En la mayoría de los exchanges importantes, como Binance o Bybit, los fondos se pagan cada ocho horas. Para obtenerlos o pagarlos, debes estar en la posición cuando se alcance esa marca de tiempo.
¿Quién establece la tasa?
Cada exchange utiliza su propia fórmula para calcular las tasas de financiación, pero siguen la misma lógica general. Comparan el precio del perpetuo con el precio al contado. Cuanto mayor sea la diferencia, mayor será la tasa de financiación. También añaden una tasa de interés base para tener en cuenta el coste del capital y los préstamos.
Por qué fluctúan las tasas de financiación
La tasa de financiación está muy influenciada por el posicionamiento en el mercado. Si la mayoría de los inversores apuestan por posiciones largas, el precio perpetuo se negociará por encima del precio al contado y las tasas de financiación se volverán positivas. Si hay más demanda de posiciones cortas, ocurre lo contrario.
La volatilidad también influye. Las fluctuaciones bruscas de precios pueden distorsionar rápidamente la relación entre los precios perpetuos y al contado. Y si la liquidez es baja, incluso pequeños movimientos pueden causar grandes cambios en la financiación.
Cómo utilizan los operadores las tasas de financiación
Algunos operadores utilizan las tasas de financiación para obtener ingresos adicionales mediante una estrategia llamada arbitraje de tasas de financiación. Esto implica abrir una posición al contado en una dirección y una perpetua en la otra. Por ejemplo, se compra Ethereum al contado y se venden posiciones perpetuas de Ethereum cuando la tasa de financiación es alta. Si se elige el momento adecuado, se obtiene la comisión de financiación sin estar expuesto a las fluctuaciones de precios.
Otros operadores observan las tasas de financiación como un indicador de sentimiento. Si la financiación se mantiene positiva durante un tiempo, sugiere que los operadores son demasiado optimistas. Si se vuelve negativo, podría significar que el mercado se inclina hacia el miedo o la cautela.
Los scalpers y los operadores a corto plazo suelen intentar cerrar sus posiciones justo antes de la fecha de financiación para evitar comisiones, especialmente si mantienen una operación que les costaría dinero mantener abierta.
Por qué no existe un equivalente en los mercados tradicionales
Los contratos de futuros tradicionales no utilizan tasas de financiación. Se liquidan a intervalos fijos, lo que naturalmente mantiene los precios estables. Por eso este concepto es exclusivo de las criptomonedas. Existe únicamente porque los contratos perpetuos no vencen y requieren un mecanismo de corrección continua.
Dicho esto, se pueden comparar, a grandes rasgos, las tasas de financiación con los costes de financiación en las operaciones con margen o los swaps de tipos de interés en los mercados de bonos y crédito. Sin embargo, la naturaleza directa entre pares de los pagos de financiación es una característica muy específica de las criptomonedas.
Errores y riesgos comunes
El hecho de obtener una tasa de financiación positiva no significa que se esté ganando dinero. Si el precio se mueve en contra de su posición, aún podría perder más de lo que gana con la financiación.
Los operadores también subestiman lo costoso que puede ser la financiación cuando se combina con el apalancamiento. Mantener una posición larga con un alto apalancamiento en un mercado con una alta financiación positiva puede agotar su capital sin que usted se dé cuenta.
Por eso, la financiación siempre debe tenerse en cuenta en sus cálculos de ganancias y pérdidas. Ignorarla puede arruinar silenciosamente la rentabilidad de su operación.
