Bitcoin y volatilidad


Bitcoin
Desde el 1 de enero de 2019, ha ganado un 158% en dólares. El oro, con el que siempre se compara, sólo ganó un 36%. La diferencia es tan grande que puede apreciarse a simple vista.

Si comparamos el S&P500 y el bitcoin en términos de rentabilidad, vemos que el S&P500 sólo ha aumentado un 17% desde principios del año pasado. Esto es sólo una décima parte de la rentabilidad que ofrece el bitcoin. La inclusión del bitcoin en los fondos de inversión de las sociedades de inversión institucionales depende de la decisión de la SEC, lo que podemos llamar el CMB estadounidense. Entonces, ¿empezarán los fondos a añadir bitcoin a sus carteras después de que se tome esta decisión?

Los inversores profesionales no sólo se fijan en los rendimientos pasados a la hora de realizar una inversión. La rentabilidad y las expectativas son, por supuesto, muy importantes, pero calculan la rentabilidad en función de su volatilidad, es decir, del riesgo. Examina la rentabilidad obtenida frente a una unidad de volatilidad. Esto se denomina “Ratio de Sharpe”. Los fondos no se forman con un único activo financiero sino con una cesta, es decir, con más de un activo financiero. Esta expectativa reduce ligeramente el rendimiento. Sin embargo, se protegen tanto de las pérdidas individuales como de la volatilidad calculada en conjunto disminuirá.

La pregunta más frecuente de los inversores en criptodivisas es “¿cuál será el precio del bitcoin? ¿Qué altcoin se multiplicará?”. La cuestión ignorada es la volatilidad del bitcoin. Entonces, si predecimos que el bitcoin aumentará un 20% al cabo de un mes, ¿sería una buena inversión? 

Cuando aquí decimos riesgo, no nos referimos al riesgo de que se cuestione el futuro y la existencia de bitcoin. Bitcoin ya ha superado con éxito este examen. El riesgo al que se hace referencia es la volatilidad diaria, mensual y anual de los precios. La fijación de precios del bitcoin en la banda de 9000-9800 durante la última semana afecta negativamente a los inversores y se observa que esta movilidad de precios no cumple las expectativas de los inversores. Bitcoin ha estado en una tendencia alcista de ángulo alto desde el 13 de marzo, pero esta tendencia no entusiasma a los inversores, por así decirlo.

En este punto, se estima que el bitcoin ha caído en un dilema. Para recibir inversiones de empresas institucionales y de una base más amplia, el bitcoin necesita disminuir su movimiento diario y continuar su tendencia alcista de forma menos volátil. Sin embargo, dado que esta subida no satisfará al inversor actual en criptodivisas, es posible que se produzca una salida del bitcoin, lo que repercutirá negativamente en los precios. Calculemos ahora los ratios de Sharpe del S&P, el oro y el bitcoin, es decir, los rendimientos por volatilidad. 

Ratio de Sharpe = (Rentabilidad media diaria / Varianza (Volatilidad)) x Raíz cuadrada (Día de negociación)

 


Bitcoin
Aunque está muy por encima del oro en términos de rentabilidad, el oro parece más ventajoso en términos de ratio sharpe. Sin embargo, vemos que tiene un ratio mucho mejor que el S&P500. Bitcoin es definitivamente invertible tanto para fondos como para inversores particulares. Es útil señalar que la expectativa de mayores rendimientos del bitcoin es errónea, por no decir que el oro es mejor inversión que el bitcoin. Para que el bitcoin se multiplique, necesita atraer grandes fondos de inversión tras su regulación. No hay ninguna duda sobre la rentabilidad del bitcoin. Se puede decir que un activo que se ha duplicado 2,5 veces en un año es muy satisfactorio en términos de rentabilidad. Sin embargo, si su volatilidad disminuye, es seguro que el bitcoin atraerá muchas más inversiones.

Uno de los errores más conocidos es que existe una correlación entre el bitcoin y el oro. Es natural caer en este error, ya que ambos tienen una tendencia al alza. Sin embargo, cuando observamos la correlación de sus rendimientos, vemos que existe una correlación de -0,02 entre ellos. Esto demuestra que el oro y el bitcoin pueden ser una buena cesta.

El oro fue mucho más volátil en la década de 1980. El hecho de que haya tenido un incremento estable recientemente no significa que su volatilidad vaya a ser baja a partir de ahora. De hecho, incluso si usted es un inversor reacio al riesgo, es posible reducir su riesgo añadiendo algo de bitcoin a su inversión en oro.

En resumen, no se debe invertir en un activo financiero atendiendo únicamente a su rentabilidad. Esta estructura volátil ha sido reportada en coinmarketcap.com
criptodivisas
Vemos que aumenta a medida que descendemos en la lista. Se observa que los inversores invierten en altcoins de bajo volumen con la esperanza de obtener altos rendimientos. Sin embargo, es útil considerar si su rentabilidad es razonable frente a su volatilidad. A medida que Bitcoin se hace más estable, es posible afirmar que tendrá lugar en nuestras vidas en el futuro de una manera mucho más fuerte.